Por qué el venture debt gana terreno en las rondas puente
Con las valorizaciones estancadas, cada vez más startups eligen deuda de riesgo antes que diluir a sus fundadores.
Durante los últimos dieciocho meses, el venture debt dejó de ser una herramienta marginal en el financiamiento de startups latinoamericanas para convertirse en una alternativa real a las rondas de equity, especialmente en etapas puente.
La razón es simple: cuando las valorizaciones no suben al ritmo esperado, los fundadores prefieren pagar una tasa de interés antes que aceptar una ronda "down" que castigue a los accionistas existentes. En nuestro portafolio, tres de cada diez rondas puente cerradas este año incluyeron algún componente de deuda.
Esto no reemplaza al capital de riesgo tradicional, pero sí cambia la conversación en el directorio: la pregunta ya no es solo cuánto vale la empresa, sino cuánto flujo de caja puede sostener antes de la próxima ronda.